پالایشگاه های هندی در میان نوسانات بازار سود بالایی کسب کردند

در حالی که تنش های ژئوپلیتیکی همچنان مانند یک کوزه فشار در حال جوشیدن هستند، هر نوسان در بازارهای انرژی توجه سرمایه گذاران را جلب می کند.با توجه به نوسان قیمت نفت خام و کاهش واردات نفت روسی با قیمت تخفیف، پالایشگاه های دولتی هند نتایج سه ماهه ای شگفت انگیزی داشته اند که ارزش بررسی دقیق تری دارند.

سه پالایشگاه بزرگ دولتی هند شرکت نفت هند (IOC) ، شرکت نفت هند محدود (BPCL) ،و شرکت هندستان پترولیوم محدود (HPCL) در سه ماهه دوم سال مالی 2026 (ژوئیه تا سپتامبر 2025) مقاومت قابل توجهی نشان داده است.، رشد سود را که به طور قابل توجهی از انتظارات بازار فراتر رفته است.

• افزایش سود:شرکت IOC از 1.69 میلیارد روپیه زیان در سه ماهه دوم سال مالی 2025 به 78.17 میلیارد روپیه سود رسید. BPCL گزارش داد که سود 170 درصد نسبت به سال گذشته به 61.91 میلیارد روپیه افزایش یافته است.در حالی که سود HPCL 507 درصد به 38 درصد افزایش یافت.59 ميليارد روپي
• رشد درآمد:با وجود شرایط چالش برانگیز، هر سه شرکت رشد درآمد خود را با میزان ۲ تا ۴ درصد حفظ کردند، که IOC به ۲.۰۷ تریلیون روپیه، BPCL به ۱.۲۱ تریلیون روپیه و HPCL به ۱.۱۰ تریلیون روپیه رسید.
• افزایش حاشیه:سود ناخالص پالایش (GRM) بهبود چشمگیری نشان داد. GRM IOC از 1.6 دلار / بشکه به 10.6 دلار / بشکه ، BPCL از 4.4 دلار به 10 دلار افزایش یافت.8، و HPCL از 3.1 تا 8 دلار است.8.

عملکرد استثنایی پالایشگاه ها ناشی از مزایای استراتژیک متعدد و شرایط بازار مطلوب است:

• حاشیه پالایش جهانی:ظرفیت پالایش جهانی محدود، اختلالات ژئوپلیتیکی و تقاضای قوی برای محصولات، یک محیط قیمت گذاری مطلوب ایجاد کرد.تحریم های اروپایی علیه محصولات روسی به ویژه از پالایشگاه های آسیایی سود برد.
• منابع استراتژیک نفت خام:افزایش خرید نفت خام روسیه با تخفیف (که حدود 40 درصد از واردات را تشکیل می دهد) به طور قابل توجهی هزینه های ورودی را کاهش داد.توافقات متنوع عرضه با تولیدکنندگان خاورمیانه و آفریقا ثبات را تضمین کرد.
• تقاضای داخلی:رشد 6.8٪ تولید ناخالص داخلی هند منجر به مصرف رکورد سوخت حمل و نقل (افزایش 5.2٪ در سال قبل) و مواد اولیه صنعتی شد. یارانه های دولتی برای LPG به حفظ حجم کمک کرد.
• فرصت های صادرات:بهبود پس از بیماری همه گیر در جنوب شرقی آسیا و نگهداری پالایشگاه های خاورمیانه، خروجی های اضافی برای محصولات نفتی هند ایجاد کرد و صادرات 11٪ در سه ماهه رشد کرد.

در حالی که عملکرد سه ماهه قوی دلگرم کننده است، سرمایه گذاران باید چندین عامل مهم را نظارت کنند:

• پایداری GRM:حاشیه های فعلی همچنان در برابر حل احتمالی درگیری های ژئوپلیتیکی، راه اندازی پالایشگاه های جدید یا تخریب تقاضا از کاهش اقتصادی آسیب پذیر هستند.
• خرید نفت خام:تغییر رژیم های تحریم های بین المللی و تصمیمات تولید اوپک+ ممکن است بر دسترسی به بشکهای با تخفیف تأثیر بگذارد.
• انتقال انرژی:تعهد هند برای دستیابی به صفر خالص تا سال 2070 نیاز به ارتقای قابل توجهی پالایشگاه برای سوخت های پاک تر دارد که به طور بالقوه بر هزینه های سرمایه تاثیر می گذارد.
• محیط نظارتی:اصلاحات احتمالی مالیات بر صادرات سوخت یا تغییرات در مکانیسم قیمت گذاری داخلی می تواند بر سودآوری تأثیر بگذارد.

این بخش با چندین مشکل بالقوه مواجه است از جمله نوسان قیمت نفت خام، خطرات ژئوپلیتیکی که بر زنجیره تامین تاثیر می گذارد، هزینه های انطباق زیست محیطی،و فشارهای رقابتی از پالایشگاه های جدید خاورمیانه که در سال 2026-2027 به کار می روند.

پالایشگاه های هندی توانایی قابل توجهی در تطابق با بازارهای آشفته نشان داده اند.اما توانایی آنها برای حفظ این سطح عملکرد بستگی به اجرای استراتژیک و شرایط مناسب بازار دارد..